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3D通信:来年的主要业务投资重点安全边际高

点击:次   时间:2019-06-04

投资要点:

明年,联通的投资显着增加,室内覆盖是一个重要的投资领域。我们预计明年中国联通的3G投资将增长54%,室内投资将更加明显。许多省级公司明年的预算将增加一倍。该公司来自联通业务的收入约占25%。保守预测,中国联通2012年的房间投资将增加60%,这将为公司的整体业务带来15%的投资增长。预计下游运营商和设备制造商的整体需求将使公司2012年的收入增长率提高约25%。

今年网络优化服务有了显着的改善,这是未来持续增长的动力。据估计,该公司今年整体网络优化业务收入将在1亿左右,同比增长160%。公司优化业务的初始布局已经完成,可以为运营商提供整体解决方案。筹款项目将进一步提升公司的优化实力和解决方案设计能力。优化业务将为公司带来更持久的增长动力。在投资的推动下,微波无源元件有望在明年得到改善。预计该公司今年的营业收入将与去年基本持平。明年,业务发展将有很大改善。一方面,由于运营商投资增加;另一方面,今年中国移动的网络设备质量问题凸显出来。预计明年,采购将更加关注“高性能”产品,而网络将考虑2G/3G/4G网络的可扩展性。

预计CMMB和物联网等新业务将为公司带来新的增长动力。该公司今年已获得CMMB变送器生产许可证,并将在明年参与该领域。在物联网方面,公司主要依靠与运营商的合作,为集团客户提供通信和安全生产监控的整体解决方案。目前,有试点项目,预计明年将进一步发展。

安全边际较高,行业投资重点将在2012年受益。预计公司2011 - 2012年EPS(最新股本计算)分别为0.55元和0.73元。目前的股价相当于2012年PE值仅为17倍,且股价安全边际明显。分部业务是2012年运营商的重要投资领域,未来的投资是可持续的。该公司2012年的PE价值为25倍,相当于目标价18.33元,“增持”评级。